PBoC mantém 1,25% e injeta 600 bi¥: a China encerra o T2 sob suporte financeiro

O banco central chinês inunda os mercados com liquidez no final do trimestre, acentuando a divergência monetária com o Fed – e o risco de desvalorização competitiva do yuan.

O fato

O Banco Popular da China (PBoC) manteve sua taxa repo overnight em 1,25% e injetou 600 bilhões de yuans (≈83 bilhões de dólares) no final do trimestre em 30 de junho de 2026 (Economic Times). Simultaneamente, o yuan se estabilizou após a publicação dos PMIs manufatureiros chineses, enquanto o iene atingia uma mínima de 40 anos contra o dólar (zona 160-161) sob pressão dos temores de intervenção do MoF japonês. O PBoC mobiliza sua nova ferramenta de reverse repo overnight para gerenciar a liquidez do final do T2 em um contexto de crescimento fragilizado.

Nossa leitura

Esta injeção massiva confirma a postura acomodatícia do PBoC diante de uma demanda interna que decepciona – lembrete: o consumo das famílias representa apenas ~38% do PIB chinês (vs ~68% nos Estados Unidos), um desequilíbrio estrutural persistente analisado por Stephen Roach (Project Syndicate, 26/06). A divergência Fed (~5,25-5,50%, possível alta Warsh S2) / PBoC (~1,25%) atinge ~400 pb – uma diferença recorde que mantém a pressão sobre o yuan. Se os PMIs do T3 decepcionarem, a tentação de uma desvalorização competitiva do yuan aumenta, com efeitos deflacionários exportados para a Europa e os mercados emergentes.

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