Corea: los "big money" se retiran de Samsung/SK Hynix - ¿señal de pico en HBM?

ETNews informa salidas institucionales netas en Samsung Electronics y SK Hynix, presentadas como señal de pico en el ciclo de la memoria para IA. A contrastar con el +68 % de TSMC.

El hecho

ETNews (13 de julio de 2026) reporta que varios grandes gestores globales — Fidelity International, BlackRock — han reducido recientemente sus posiciones en Samsung Electronics y SK Hynix, interpretado por analistas locales como una «señal de pico de ciclo» en memoria para IA (HBM3E, HBM4). El mismo día, TSMC publica unos ingresos de junio con un alza del 68 % interanual. Dos lecturas del mercado coexisten.

Nuestra lectura

Dos hipótesis defendibles. Pico de ciclo: las valoraciones de HBM están en máximos históricos, los capex anunciados para 2027 por Nanya, Micron y SK saturan la cola de fábricas —la oferta alcanzará a la demanda, y los gestores salen de posiciones sobrecompradas. Sin pico: la sustitución Blackwell → Rubin (2027) reconfigura el panorama, y TSMC señala una aceleración, no una meseta. El próximo trimestre decidirá.

A vigilar

Las guías de Q3 (SK Hynix a finales de julio, Micron a mediados de septiembre), y la mezcla HBM4 vs HBM3E en los envíos de Blackwell Ultra. El cambio en la mezcla se ve antes de que se anuncie. El hilo memory-chip-capex ya rastrea los capex anunciados —son ellos los que pesarán en 2028.