人工知能研究所アンソトロピック、2兆ドルのIPO時評価額を目指す - その数字の意味

投資銀行の議論によると、潜在的なIPOに先立ち、Anthropicは最大2兆ドルと評価されているとのことで、これはAIネイティブ企業が株式公開前に主張できる価値の基準を塗り替える数字だ。

簡単に言うと： Anthropicの支援者たちは2兆ドルのIPO評価額を提案しており、これはAmazonが上場した際の時価総額の約2倍、OpenAIの前回の民間ラウンドで示された評価額の2倍以上に相当します。IPOの申請日はまだ決まっていません。

事実

Ars Technicaによると、投資銀行間の議論でAnthropicの潜在的なIPO評価額が最大2兆ドルに達するとされています。参考までに、Googleの2004年のIPO時の評価額は230億ドル、Metaの2012年のIPO時は1,040億ドルでした。一般的な株式市場の割引を考慮しても、Anthropicは上場するAIネイティブ企業の中で最も価値の高い企業となるでしょう。

私たちの見解

この数字は、Anthropicの支援者（Amazon、Google、2024年の73億ドルの資金調達ラウンド）がClaudeフランチャイズが株式市場で維持できるであろうと信じていることを示しています。推定2026年の年間収益の25〜35倍という収益倍率は、企業向けClaudeの採用が加速すれば、過剰とはいえないでしょう。注目すべきは、Anthropicがどの事業を前面に押し出すかです：API層のコモディティ化、Claude.aiの消費者向け製品、それとも企業向け契約書でしょうか。企業向けの反復収益モデルのみがプレミアム倍率を正当化します。

見逃すな

S-1申請書 — 特にAnthropicが企業向けの継続的収益モデルを前面に押し出すのか、それとも安全性研究の narrative を押し出すのか。前者はプレミアム評価につながりますが、後者はこれまで初期段階のディープテックIPOにつきものだった「科学プロジェクト」という割引を招くリスクがあります。