NvidiaがNaverの4.5%を10億ドルで取得 - 韓国のAIスーパーサイクルが株式ポートフォリオに

Naver株は、Nvidiaが10億ドルの株式投資（1株204,500ウォンで4.5%の株式）を発表した後、10%上昇した。これにより、AIスーパーサイクルが韓国最大のインターネット企業の株主となった。

NVIDIAがNaverに10億ドル投資、4.5%の株式を取得し株価10%上昇

背景

2026年7月25日、NVIDIAとSKグループは5,000億ドル規模のAIインフラパートナーシップを発表し、これはリー・トランプ・ファン会談に関連する総額9,500億ドルの米韓パッケージの一部であった。その2日後、NaverはNVIDIAへの第三者割当増資を発表：1株当たり204,500ウォン（約140ドル）で720万株を発行した。これによりNVIDIAはNaverの4.5%の株式を取得し、株主順位で3位に浮上した。同時に、Naverは総額約14兆ウォンに及ぶ資金調達（NVIDIAとブルックフィールドによる）を進めており、これはNVIDIAの出資額だけでなくNaver全体の調達額である。

データ

• NVIDIAの投資額：10億ドル（為替レート1,400ウォン/ドル換算で約1.46兆ウォン）
• 保有比率：Naverの4.5%、3位の株主
• 条件：第三者割当により720万株を1株204,500ウォン（約140ドル）で発行
• Naver株価動向：発表後に+10%上昇（Tech in Asia、2026年7月27日）
• 総調達計画（NVIDIA + ブルックフィールド）：約14兆ウォン

分析

2つの新しい動きがある。第一に、NVIDIAはこれまでのオフテイク層ではなく、韓国のAIインフラに株式という形で直接参入した。第二に、Naverの市場はこれを希薄化イベントではなくバリュー・リレーティングと捉えており、+10%の上昇はNVIDIAの参加が単なる資本ではなく、コンピューティングリソースの優先的割り当てや輸出管理対象部品への戦略的アクセスと見なされていることを示す。

シナリオ

• ベースケース：NVIDIAの保有は受動的なままだが、Naverの韓国クラウド構築におけるGPU割り当てに対するソフトな優先シグナルとして機能する。
• 楽観シナリオ：この出資が韓国の主権コンピューティング戦略を支え、日本のNVIDIA中心のスタックに対抗する存在となる。
• 悪化シナリオ：米国の輸出管理強化によりNVIDIAが保有株式の一部売却を余儀なくされ、株式が政策の取引材料となる。

詳細

Naverは既に韓国語LLM（HyperCLOVA X）とクラウドの構築を進めていた。上位3位の株主としてのNVIDIAの存在はガバナンスの見え方を変える：今後中国の取引相手との取引は、米国の輸出管理義務を負う株主を通じて行われることになる。

結論

資産配分者にとって：韓国上場のAI銘柄はファンダメンタルズだけでなく戦略的株主のロジックで再評価されている。SKハイニックスやサムスンファウンドリーが同様の動きを追随するか注目すべきだ。NVIDIAがチップ顧客の上流に参加するという同じシナリオが、今後評価の基準となる。