Kioxia预计年利润增长31倍：NAND进入AI超级周期

简单来说

Kioxia 公布第一季度净利润同比增长46倍，并预计全年净利润将比上一财年增长31倍。换句话说：NAND企业正在像HBM之前一样，迎接AI数据中心的浪潮。内存超级周期有了新的数据证明。

数据

财务第一季度公告由ITmedia AI+和Nikkei Asia于2026年7月31日转载。第一季度净利润较上年同期增长4500%。Kioxia预计全财年净利润将增长31倍，明确由AI数据中心需求推动。时间点：正是这家Kioxia在7月17日AI小规模去杠杆期间股价下跌16%（Nikkei Asia，文章《日本股市暴跌，AI去杠杆导致Kioxia下跌16%》）。评级和行业基本面不一致。

幕后

高密度NAND是训练/推理集群中HBM的自然补充：HBM服务工作集，企业级NAND（数据中心级别）保存检查点、溢出KV缓存和正在传输的数据集。SK Hynix（根据Tech in Asia，7月26日，AI服务器HBM市场份额为57%）自去年一月来一直在盈利HBM饱和，这种饱和正在传导到企业级NAND，但有一定滞后——Kioxia的第一季度是首个在利润表中体现这一转移的季度。

结论

有三个影响。一：认为“内存瓶颈”仅限于HBM的观点正在消退——企业级NAND也进入了同一周期。二：关于内存峰值的分析（包括CXMT在上海的增长471%，或之前的memory-chip-capex文章）必须认识到超级周期比预期更广泛且更晚。三：在投资组合方面，对AI内存的“三星/SK/美光”限制性阅读必须扩展到Kioxia（日本）和南亚（台湾）。需要关注：Kioxia在新工厂的投资能力（H2日历），以及NAND价格上涨对汽车OEM的影响（与TSMC计算能力短缺的交叉参考）。