Blackstone: +26 % im zweiten Quartal, getrieben durch Wetten auf KI - Geduldiges Kapital kommt ins Spiel

Der Private-Equity-Riese lässt seine Bilanz sprechen, was die VC-Szene seit 18 Monaten behauptet: KI ist keine Thematik mehr, sondern eine Anlageklasse.

Der Fakt

Blackstone veröffentlicht ein Quartalsergebnis mit einem Anstieg von 26 % im Q2, wobei explizit die IA-Exposition als Treiber genannt wird (Tech in Asia, 24. Juli 2026). Die Ankündigung fällt in eine Phase, in der das „patientenkapital“ (Private Equity, Private Credit, Infrastrukturfonds) die Rolle des VC-Kapitals bei großen IA-Investitionen - Rechenzentren, strukturierte Deals, Refinanzierung der Finanzierungsrunden 2023-2024 - übernimmt.

Unsere Analyse

Blackstone hat nicht die gleichen Einschränkungen wie ein VC-Fonds: eine Laufzeit von 7-10 Jahren, Hebeleffekt erlaubt, gemischte Schulden-Eigenkapital-Exposition. Die Steigerung um 26 % sagt zwei Dinge. Erstens, die KI ist zu einem Renditefaktor für institutionelle LP (Renten, Souveräne) geworden, nicht nur für Family Offices. Zweitens, die Pipeline strukturierter Deals (siehe das Paket Wall Street/Broadcom/Anthropic im Wert von 35 Mrd. $, das von TIA am 23. Juli gemeldet wurde) mobilisiert bereits Akteure des Private Credit - Blackstone ist in dieser Bewegung voraus.

Zu beobachten

• Q2-Ergebnisse von KKR, Apollo, Ares: Bestätigung oder Gegenbeispiel.
• Der genaue Anteil der Rechenzentrums- und Compute-Leasing-Expositionen in der Bilanz von Blackstone (Jahresbericht).
• Der Schwellenwert, ab dem die Ausfälle von KI-Startups auf dieses Portfolio lasten.