黑石：第二季度增长26%，受AI投注推动 - 悠久资本开始发挥作用

私募巨头在其财报中表达了过去18个月来风投界一直宣称的观点——AI不再是一个主题，而是一个资产类别。

事实

Blackstone公布第二季度净利润同比增长26%，明确指出人工智能（AI）曝光是推动因素（Tech in Asia，2026年7月24日）。该公告出现在资本“耐心资本”（私募股权、私募信贷、基础设施基金）接替风险投资资本（VC）在重型AI投资（数据中心、结构化交易、2023-2024年融资的再融资）方面的序列中。

我们的分析

Blackstone并不受风险投资基金的限制：7-10年的投资期限、允许的杠杆效应、混合债务-股权曝光。26%的增长表明两点。首先，AI已经成为机构LP（养老金、主权基金）的回报驱动因素，而不仅仅是家庭办公室。其次，结构化交易的管道（见Tech in Asia于7月23日报道的华尔街/博通/Anthropic的350亿美元交易）已经动员了私募信贷的参与者——Blackstone在这一趋势中领先。

需要关注的事项

• KKR、Apollo、Ares的第二季度业绩：验证或反例。
• Blackstone资产负债表中数据中心和计算租赁的具体权重（年报）。
• AI初创企业违约开始影响该投资组合的阈值。