华盛顿要求分享韩国芯片制造商的“过剩利润”：关税框架转向利润侧

简单来说

韩国时报报道（引用一位匿名来源），美国正在寻求在正在进行的贸易谈判中获得韩国芯片制造商所谓的“过剩利润”的份额。如果得到确认，这将使美韩芯片外交从关税和税收转向利润分享——一个新的框架。

背景

三星电子和SK海力士是世界上最赢利的芯片制造商之一，得益于AI加速器对HBM和DRAM的需求。两家公司在美运营晶圆厂和封装（三星德州泰勒厂；SK海力士印第安纳州封装）并获得CHIPS法案支持。现有的韩美自由贸易协定（KORUS FTA）、现行关税、CHIPS法案义务以及现在的这一提议正在同一场谈判中汇聚。

数据

据韩国时报（2026年7月16日）报道，引用一位匿名来源，美国谈判代表提出，韩国芯片制造商从美国市场AI销售中获得的部分盈余利润应被征收。尚未公开任何美元金额、机制或法律依据。报道将这一要求与美国此前与台湾的讨论相提并论。

分析

“过剩利润份额”的构想让人联想到欧洲战争时期的暴利税，但这里是跨境应用于盟国的私营企业。合理的法律工具可能是CHIPS法案的收益分享回收机制，而非双边税收。来源的说法表明了方向，而非最终规则：华盛顿愿意挑战韩国企业AI盈余的归属问题。首尔如果忽视这一点，将面临美国方面的准入优惠风险。

场景

基准情况：谈判以修订后的CHIPS法案回收率解决——这是一个技术官僚的妥协，不受欢迎但可生存，被计入2027财年指导而非2026财年。熊市：韩国企业将“过剩利润”的要求纳入美国晶圆厂的净现值（NPV）模型，并放缓进一步扩张。牛市：快速解决，一些公开争议，对工厂计划没有实质性变化。

结论

投资者在SK海力士和三星的HBM利好中定位时，应考虑美国政策风险。这不是卖方目前定价的情景，任何超过单一匿名来源的确认都会迅速将其从尾部风险转为基准情况。