Korea: Die "Big Money" steigen bei Samsung/SK Hynix aus - Signal für HBM-Gipfel?

ETNews berichtet über institutionelle Nettoverkäufe bei Samsung Electronics und SK Hynix, die als Signal für den Höhepunkt des KI-Speicherzyklus dargestellt werden. Dies steht im Kontrast zu den +68 % von TSMC.

Der Fakt

ETNews (13. Juli 2026) berichtet, dass mehrere große globale Vermögensverwalter - Fidelity International, BlackRock - kürzlich ihre Positionen bei Samsung Electronics und SK Hynix reduziert haben, was von lokalen Analysten als ein „Zyklusgipfelsignal“ für den KI-Speicher (HBM3E, HBM4) interpretiert wird. Am selben Tag meldet TSMC einen Umsatzanstieg im Juni um 68 % im Vergleich zum Vorjahr. Zwei Marktinterpretationen existieren.

Unsere Analyse

Zwei vertretbare Hypothesen. Zyklusgipfel: Die Bewertungen von HBM befinden sich auf historischen Höchstständen, die für 2027 angekündigten Capex von Nanya, Micron und SK überlasten die Warteschlange der Fabs - das Angebot wird die Nachfrage einholen, und die Vermögensverwalter verlassen überkaufte Positionen. Kein Gipfel: Der Wechsel von Blackwell zu Rubin (2027) verändert die Lage, und TSMC signalisiert eine Beschleunigung, nicht ein Plateau. Das nächste Quartal wird die Entscheidung bringen.

Zu beobachten

Die Ausblicke für das dritte Quartal (SK Hynix Ende Juli, Micron Mitte September) und die Mischung von HBM4 gegenüber HBM3E in den Blackwell Ultra-Lieferungen. Die Mischungsänderung zeigt sich, bevor sie ausgesprochen wird. Der Thread memory-chip-capex verfolgt bereits die angekündigten Investitionen - sie werden 2028 belasten.