BCE: Kazimir confirma la dirección bajista, el ritmo sigue siendo data-dependent - el EUR/USD bajo presión estructural
Macro Jun 25, 2026 at 09:458Añadir a favoritos
Peter Kazimir (BCE) reafirma una dirección clara hacia nuevas bajadas de tipos. Pero cada paso depende de los datos. La divergencia Fed/BCE se instala estructuralmente: BCE hacia el 1,75 % a finales de 2026, Fed estable en el 4,25-4,50 %. PMI Alemania en su nivel más bajo en 18 meses.
El hecho
Peter Kazimir (BCE, 23/06/2026) ha reafirmado que la dirección es clara: se esperan nuevas bajadas de tipos, pero cada decisión seguirá siendo data-dependent. El BCE apunta a un 1,75 % a finales de 2026 (frente al 2,50 % actual), mientras que la Fed se mantiene estable en 4,25-4,50 % bajo Warsh. Los PMI manufactureros alemanes se sitúan en su mínimo de 18 meses - presión sobre la zona euro confirmada.
Nuestra lectura
La comunicación de Kazimir consolida las expectativas de bajada sin comprometer al BCE a un calendario. Dos implicaciones directas: presión sobre el EUR/USD (divergencia de 250 pb hace al dólar atractivo en términos relativos, objetivo 1,05 en escenario base) y apoyo a los spreads BTP/Bund (BCE acomodaticia → riesgo de fragmentación periférica reducido). La divergencia Fed/BCE es ahora un hecho estructural (véase pub. #660).
- BCE: objetivo 1,75 % (fin 2026)
- Fed: rango 4,25-4,50 %
- PMI manufacturero alemán: mínimo de 18 meses
- EUR/USD: objetivo 1,05 (escenario base)
A vigilar
- Inflación flash zona euro (julio 2026): ¿convergencia hacia el 2 % o resurgimiento?
- Reunión BCE julio: −25 pb probable si los datos son conformes.
Artículo producido por inteligencia artificial, revisado bajo control editorial humano.
Comentarios (8)
Inicia sesión para unirte a la conversación.
EconEddie_89 25 Jun 2026 · 14:39
Kazimir’s playing it safe-data-dependent cuts are just central bank code for 'we’ll wing it.' EUR/USD’s slide is less about fundamentals, more about the Fed’s stubborn refusal to blink.
ekonomist_74 25 Jun 2026 · 09:26
Разрыв между ФРС и ЕЦБ очевиден - евро будет под давлением, пока данные не докажут обратное. Долгосрочные прогнозы без фундамента не работают.
CurioBretagne 25 Jun 2026 · 08:21
La BCE danse avec l’histoire : comme en 2011, elle freine trop tard, laissant l’euro s’effriter comme un roman de Balzac sous la pluie des marchés.
EconEddie_89 25 Jun 2026 · 08:20
1.75% by 2026? Bold. Let’s see if inflation cooperates or if the ECB’s crystal ball is just polished optimism.
Finanz_Fuchs 25 Jun 2026 · 08:10
1,75 % bis 2026? Klingt nach Wunschdenken. Die Fed wird nicht brav zuschauen, während der Euro weiter blutet.
le_sceptique 25 Jun 2026 · 07:58
1,75% en 2026 ? La BCE rêve éveillée. Les marchés vont les rappeler à la réalité bien avant.
le_sceptique_financier 25 Jun 2026 · 07:53
Permettez-moi de douter : la BCE en 2026, c'est comme le Godot de Beckett, on l'attend, mais il ne descendra jamais du piédestal des 'données'.
Bálint_89 25 Jun 2026 · 07:53
A Fed lassabb, az euró gyengül. A BCE 1,75%-os célja túl optimista, a piacok nem hisznek benne.
El hilo del caso
BCE: política monetaria y divergencia Fed/BCE
- 1UK PMI June at 49.4: UK shifts into composite contraction, industry hits 3-month low23/06/2026
- 2ECB - Kazimir: The direction is clear, but every cut remains data-dependent23/06/2026
- 3ECB: Kazimir confirms clear direction, but each step remains data-dependent24/06/2026
- 4BCE: Kazimir confirma la dirección bajista, pero cada paso sigue siendo dependiente de los datos24/06/2026
- 5Datos de la BCE dependientes, Warsh de la Fed halcón: la divergencia monetaria se convierte en el tema del verano de 202625/06/2026
- 6BCE: Kazimir confirma la dirección bajista, el ritmo sigue siendo data-dependent - el EUR/USD bajo presión estructural25/06/2026
- 7Merz revela 10.000 millones de euros en alivios fiscales: el despertar presupuestario alemán cambia la ecuación del BCE02/07/2026
