S&P 500: el aire escapa de los valores de IA - la rotación de fondo se confirma al final del trimestre

Al cierre de este trimestre, el S&P 500 retrocede bajo el peso de las megacaps de IA "sobreinfladas" - mientras que Palantir, símbolo de la IA en defensa, enfrenta una severa prueba de valoración. La rotación value-growth iniciada el 23 de junio encuentra su confirmación.

El hecho

El S&P 500 retrocede en esta última sesión de junio de 2026 (Seeking Alpha, 29/06), centrado en las grandes capitalizaciones de IA (Nvidia, Microsoft, Meta, Alphabet), cuyos PER se mantienen en niveles históricos. Este movimiento se enmarca en la continuidad del sell-off del 23 de junio (Nasdaq-100 -3% en sesión) y confirma la rotación sectorial value vs. growth identificada en publicaciones anteriores. Seeking Alpha señala simultáneamente que "Bears Are Missing The Forest For The Tech Trees" — la tesis contraria argumenta que el retroceso tecnológico oculta una rotación positiva, no una recesión. Palantir (PLTR) es objeto de un análisis independiente que destaca que la valoración ajustada debe justificarse ahora con cifras, para una empresa militar-civil cuyo crecimiento sigue siendo fuerte, pero con una base de ingresos estrecha.

Nuestra lectura

El indicador RSP/SPY (equal-weight vs. cap-weight S&P 500) sigue en divergencia alcista: las pequeñas y medianas capitalizaciones resisten mejor que los Mag7, confirmando la ampliación del mercado. El cierre trimestral del 30 de junio es decisivo — un Nasdaq por debajo de los 19 000 pts marcaría una capitulación trimestral significativa. Eleanor Whitfield mantiene el escenario base (55%): rebote selectivo post-T2 si los ingresos de IA de los Mag7 sorprenden al alza a mediados de julio — de lo contrario, la rotación se profundiza hacia las décotées europeas y los utilities.

A vigilar

Cierre trimestral 30 de junio, resultados T2 Mag7 (mediados de julio), NFP 4 de julio, FOMC 29-30 de julio, ratio RSP/SPY.