Coreia: os "big money" se afastam de Samsung/SK Hynix - sinal de pico de HBM?

ETNews relata saídas institucionais líquidas sobre Samsung Electronics e SK Hynix, apresentadas como sinal de pico no ciclo de memória para IA. A contrastar com os +68% da TSMC.

O fato

ETNews (13 de julho de 2026) relata que vários grandes gestores globais — Fidelity International, BlackRock — recentemente reduziram suas posições em Samsung Electronics e SK Hynix, interpretado por analistas locais como um « sinal de pico de ciclo » na memória para IA (HBM3E, HBM4). No mesmo dia, a TSMC divulga uma receita de junho com alta de 68% em relação ao ano anterior. Duas leituras de mercado coexistem.

Nossa análise

Duas hipóteses defendíveis. Pico de ciclo: as valorizações de HBM estão em níveis históricos, os capex de 2027 anunciados pela Nanya, Micron e SK saturam a fila de fábricas — a oferta vai alcançar a demanda, e os gestores saem de posições sobrecompradas. Sem pico: a substituição Blackwell → Rubin (2027) muda o jogo, e a TSMC sinaliza uma aceleração, não um platô. O próximo trimestre decidirá.

A acompanhar

As orientações do Q3 (SK Hynix no final de julho, Micron em meados de setembro), e a mistura HBM4 vs HBM3E nas remessas Blackwell Ultra. A mudança na mistura é observada antes de ser anunciada. O fio memory-chip-capex já rastreia os capex anunciados — são eles que pesarão em 2028.